Bom dia, Dropper! Pronto pro pregão?

Pensei no chuveiro: que a última coisa que um investidor deveria comemorar é a chegada de mais ursos (bears) nos EUA. Mas dois pandas chineses acabam de desembarcar por lá, e, desde 1972, sempre que isso acontece, o S&P 500 sobe nos 12 meses seguintes em mais de 75% das vezes. Talvez a diplomacia dos pandas tenha criado o único indicador em que mais bears significam mais chance de bull market.

No Drop de hoje, em 5 min e direto ao ponto:

• VIX Brasil: medo em máxima histórica
• Micron: trimestre perfeito, ação de ressaca
• IPOs: lucro no freio, prejuízo no acelerador

Por aqui, o terceiro trimestre disse “adeus”, e que trimestre! O Ibovespa engatou uma alta de 8,3% em três meses, cravando o melhor desempenho para o tri desde 2022. O último dia veio embalado pelo bom desempenho dos bancos daqui e pelos dados da inflação de lá (EUA), que vieram abaixo do esperado. O dólar acompanhou o clima positivo e caiu 0,81%, encerrando a R$ 5,1735, mas fechando o mês praticamente estável (-0,15%), e com queda acumulada de -5% no ano.

Lá fora, o dia prometia ser de festa depois que o Core PCE, inflação preferida do Fed, veio abaixo do esperado (3% em 12 meses, contra 3,3% projetados). Isso derrubou as apostas de alta de juros em outubro e a Nasdaq chegou a subir mais de 1% no meio do pregão, mas na reta final entregou boa parte e fechou com alta tímida de 0,24%, enquanto o S&P 500 (-0,25%) e Dow Jones (-0,86%) fecharam em queda. No balanço do mês, só a Nasdaq fechou no verde (1,9%), enquanto o Dow Jones caiu -4,3%, e o S&P perdeu -0,5%.

O “índice do medo” bate recorde e mostra que mercado está buscando proteção e esperando grandes movimentos

Se o mercado tivesse unhas, já teria roído todas. O VIX Brasil, o "índice do medo" da B3, fechou a terça em 32,06 pontos, o maior nível desde o lançamento, em março de 2024. Na segunda, já tinha batido recorde aos 31,84. São duas sessões seguidas furando o próprio teto.

Em português menos “mercadês”: ele mede o tamanho da montanha-russa que os investidores estão esperando. É daí que vem o apelido de “índice do medo”.

Medo é sinônimo de volatilidade, não necessariamente de tombo. Na prática, é o mercado pagando caro por proteção: quando o nervosismo sobe, o seguro fica mais salgado para todo mundo.

O que está pesando na balança:

Nenhum dos quatro é novidade sozinho, mas o empilhamento entre risco local e risco externo fez o índice se mexer. Não há um vilão único para apontar, e é justamente isso que deixa o termômetro no vermelho.

Vale um asterisco no "recorde": a série tem só 2,5 anos, então bater a máxima aqui pesa menos do que num índice com décadas de história - mas o ritmo chama atenção. Além dos 31,84 de segunda e dos 32,06 de terça, as outras quatro maiores marcas também são de setembro: 30,98 (dia 21), 30,58 (22), 30,53 (25) e 30,25 (24).

Não se trata de um dia ruim, e sim de um mês inteiro de nervo à flor da pele. O recado prático para o investidor é simples: não confunda termômetro com previsão do tempo, mas também não finja que a febre não existe!

→ Inadimplência: do consumidor nas operações de crédito atinge 8% em agosto, novo recorde histórico.
→ Bitcoin: sobe 43% no trimestre e tem melhor desempenho para o período desde 2017.
→ Frigo: Brasil atinge cota de carne bovina na China e passa a enfrentar tarifa extra de 55%.
→ China: PMIs sinalizam melhora econômica em diversos setores no 3º trimestre.
→ Anthropic: multiplica receita em 12x, mas vê prejuízo bater US$ 42 bilhões.
→ BTG Pactual: obtém licença para operar banco no Peru com capital inicial de US$ 100 mi.
→ OpenAI: após adiar IPO, avalia nova captação com valuation de US$ 1,4 tri.
→ Petrobras: fecha contrato para comprar gás natural liquefeito dos EUA por 22 anos.
→ Vale: mira captar até US$ 522 mi na China com emissão de ‘panda bonds’.
→ Pix: transações têm queda de 10% após proibição de bets.
→ J&F: levanta US$ 1,32 bilhão com bancos para alongar perfil da dívida.
→ Azul: recebe primeiro desembolso de R$ 1,3 bilhão do FNAC e reforça liquidez.
→ Eneva: o desafio de gerenciar R$ 20 bi em dívidas.
→ Nubank: nega que esteja avaliando a compra da Monzo no Reino Unido.
→ Iguatemi: conclui venda de participações em shoppings para o TRX por R$ 876,1 milhões.

Um investimento pode parecer melhor que outro olhando só pra rentabilidade. Até você fazer a conta de quanto sobra depois do IR. Aí aquele “12% a.a.” pode ficar menos impressionante.

→ Acesse o guia gratuito e descubra quando o imposto pode ficar de fora da conta

A receita quase quintuplicou em um ano, mas o mercado já olha para o guidance com margem maior - só que com aumentos de preço "mais moderados".

Se antes da IA, o mercado de memórias não passava dos US$ 100 bi, em 2026 ele deve fechar o ano com ~US$ 600 bi e colocando as grandes fabricantes no clubinho das trilionárias. O trimestre da Micron mostra que o trem segue acelerando, só que os trilhos não acompanham no mesmo ritmo.

Os números do trimestre:

🟢 Receita: US$ 54,23 bilhões, alta de 379% a/a e acima dos US$ 51,07 bilhões esperados.
🟢 Margem operacional non-GAAP: 82,3%, contra 35,0% há um ano.
🟢 Lucro por ação ajustado: US$ 33,42 x US$ 31,61 do consenso.

Com a receita quase quintuplicando em um ano e o custo dos produtos vendidos subindo só 14,3% (de US$ 6,3 bilhões para US$ 7,2 bilhões), não é só eficiência: é poder de preço. A Micron vendeu o mesmo chip por muito mais, num mundo em que a IA compra tudo o que aparece.

O caixa chegou a US$ 73,5 bilhões, com apenas US$ 5,2 bilhões de dívida. Mas nem tudo brilhou: o opex subiu para US$ 1,1 bilhão, e uma licença de patente de US$ 500 milhões pesou no lucro contábil. E o guidance trouxe a frase mais reveladora do release: daqui para frente, a empresa espera aumentos de preço "mais moderados".

A Micron entregou um trimestre perfeito, e esse é o problema. Quando o balanço já vem precificado, a ação deixa de reagir ao que a empresa fez e passa a reagir ao que ela ainda pode fazer, e o que ela anunciou foi um ritmo de aumento de preço menor.

Compra forte: 9 | Compra: 36 | Neutro: 3 | Venda: 0 | Venda forte: 1
Preço-alvo médio: US$ 1.520,76 | Preço atual: US$ 1.065,11
Potencial: +42,78%

o que subiu e o que desceu nos pregões pelo mundo

Em alta

Magazine Luiza: ▲ 12,52%, foi a maior alta do Ibovespa, impulsionada pelo fechamento dos juros. Para uma varejista alavancada, juro mais baixo é quase vitamina.

Itaú: ▲ 4,68%, os bancões deram boa parte do combustível para a alta do Ibov, subindo forte em meio ao “trade eleitoral”.

GameStop: ▲ 3,75%, Ryan Cohen colocou mais dinheiro onde coloca seus memes: o CEO comprou 450 mil ações, desembolsando US$ 10,6 milhões. Foi a terceira grande compra pessoal dele em setembro.

Em baixa

Cerebras: ▼ 8,87%, sofreu após relatos de que a OpenAI optou por chips da Nvidia em vez do hardware da empresa.

Moderna: ▼ 5,35%, depois subir +500% no ano, o Citi cortou a recomendação para venda e disse que a avaliação já embute sucesso demais para a vacina personalizada contra câncer.

Mattel: ▼ 4,24%, Ynon Kreiz, CEO responsável por transformar Barbie em fenômeno de Hollywood, está deixando a fabricante de brinquedos para assumir a liderança da Paramount-Warner Bros-Discovery. O mercado parece não ter gostado de perder o Ken corporativo.

Treasuries nas máximas e juros mais altos transformaram uma janela aquecida de IPOs em terreno bem mais seletivo

Convite impresso, champanhe no gelo e, na véspera da festa, o anfitrião avisa que ficou para depois. Foi o que a Oura, dona do anel inteligente Oura Ring, fez ao suspender o IPO um dia antes da estreia. A empresa mirava um valuation de US$ 14,1 bilhões, bem acima dos US$ 11 bilhões da última rodada.

De um lado: o humor virou com um pacote de preocupações, com tensão geopolítica, treasuries nas máximas e o Fed sinalizando mais altas de juros. O resultado é uma fila de IPOs adiados - incluindo Holtec Nuclear e Bamboo Insurance.

Do outro: a Anthropic segue confiante em atingir o valuation de US$ 2 trilhões quando estrear na Bolsa. Isso mesmo com o prospecto dedicando 80 das 261 páginas aos riscos, incluindo “riscos catastróficos ou existenciais para a humanidade”, e só 48 ao negócio - que deu prejuízo de US$ 42 bilhões no ano passado.

Dá para ler isso como confiança, falta de alternativa ou as duas coisas ao mesmo tempo, já que quem compra tese de IA parece menos preocupado com a conta do mês e mais com o tamanho do futuro.

PS: A Oura queria cerca de 10 vezes a receita e tem lucro. A Anthropic espera cerca de 435 vezes a receita e tem prejuízo de US$ 42 bilhões.

PS2: O mercado de IPOs já tem US$ 127 bilhões levantados em 2026, alta de 400% sobre o ano passado.

R$ 151 milhões

Foi o quanto os candidatos a Presidência já gastaram nesse 1° turno.

Via G1

[para entender] a tese “clear buy Brasil” do gestor da BlackRock.

[para acompanhar] os hedge funds seguram uma fatia recorde do mercado de US$ 30 trilhões de Treasuries.

[para entender] por que a treasury de 30 anos está no maior nível em 24 anos?

[para assistir] quem manda nos juros no Brasil?